DealflowBR #02 - Venture Debt, Lições de Series A à C e mais...

Olá,

Vamos pra segunda edição da DealflowBR.

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A Era do Venture Debt?

Modelo de Venture Capital 'tradicional' tem sido bastante questionado pelos empreendedores ultimamente, tanto pela diluição às participações dos empreendedores como pelo falta opção ao empreendedores em razão da necessidade de crescimento acelerado e exigências de investidores.

• O artigo de Alex Danco “Debt is Coming” traz argumentação com ótima profundidade de que estamos entrando em uma ‘Era da Dívida’, em razão de termos mais negócios com receitas mais recorrentes e previsíveis, e custos de aquisição mais baixos, de risco menor, e dando a opção a empreendedores para que se alavanquem sem diluição e sem a exigência de crescimento demandada pelos investidores Venture Capital. Uma boa leitura para entender melhor o racional de dívida para ventures.

• A modalidade de Venture Debt tem sido uma opção para financiamento de Startups que tenham maior previsibilidade quanto às receitas ou ao lucro, fornecendo crédito para empresas com prazos, taxas, carências e garantias personalizadas.

• No Brasil, nos últimos anos, foram lançados duas provedoras de ‘Venture Debt’. A a55, que fornece crédito para negócios de SaaS, e a Brasil Venture Debt, da fundo dedicado da gestora SP Ventures. Essa última, por exemplo, incrementou a última rodada de investimento na Kenoby com uma dívida de R$ 3,3 milhões.

• A apresentação do Fundo Brasil Venture Debt neste link, disponibilizada em seu website, explica bem o racional e a idéia desta modalidade, e suas diferenças em relação às outras.

• Além do modelo de “Venture Debt”, tem surgido outras modalidades de investimentos de Venture Capital mais amigáveis a empreendedores e aos captables das Startups, com retorno ao investidor baseado na participação das receitas ou do lucro, dando a opção à equipe empreendedora de preservar o seu equity(participação) através da lucratividade ou da geração de receita da sua Startup. Neste link o autor explica e compara os modelos baseado em compartilhamento de receita e de lucro.

Trajetória de Series A -> B -> C

A Front, software de gestão de caixas de email para equipes, recentemente levantou sua rodada de Series-C, de US$ 59 milhões a US$ 800 milhões de valuation. Mathilde Collin, fundadora e CEO, é uma empreendedora que sempre que finaliza uma nova rodada de investimento compartilha o Deck de investimento usado, e comenta como foi o processo em seu blog. No último post, ela dá muitas dicas de como construir o seu deck e de reflexões da sua jornada de fundraising.

• O que achei mais interessante deste blog post foi que:

  • A rodada não foi fechada com VCs tradicionais, e sim com um grupo de empreendedores/executivos de Software (operator VCs)

  • Como ela conta que negociou o valuation

  • A clareza da apresentação, o impressionante crescimento contínuo e exponencial, e como enfatiza o ‘propósito’(“Why am I doing this”) da Startups nesse deck.

• Se quiser acompanhar e reler toda a trajetória e os respectivos decks de cada estágio, acesse os links abaixo:

  • Front Series C Deck

  • Front Series B Deck

  • Front Series A Deck

Curtas

RECOMENDO! VENTURE DEALS - Curso gratuito sobre Venture Capital da Techstars e Kauffman Fellows
Está aberta a nova turma pro curso online gratuito “Venture Deals”, tendo como um dos professores Brad Feld (autor do livro “Venture Deals” e renomado investidor VC). O curso começa dia 8 de março.

Valuations de SaaS - Relatórios da Software Equity Group (SEG) com ótimas referências e bom compilado de dados da atividade de transações em SaaS tanto no mercado de ações como em M&A. Link pro relatório.

Pra quem quiser entender melhor sobre valuations para Startups, escrevi um artigo no Medium sobre o tema. Clique aqui para visitar.

Distribuição das Rodadas de Series A nos EUA. Mediana fica em US$ 9 milhões, e tiveram 32 rodadas maiores que US$ 100 milhões. Link para matéria.

Softbank tem seu primeiro fracasso
A Brandless, startup de ecommerce/D2C, anunciou o seu fim recentemente. O Softbank havia anunciado investimento de US$ 240 milhões, mas, de acordo com a matéria, só tendo efetivado US$ 100 milhões já que a meta pra segunda tranche do investimento não ter sido atingida. Mais detalhes neste link da matéria.

Fintech Infrastructure - Overview e o Mercado
Mapeamento completo do mercado de infra-estrutura para empresas Fintech. Link do artigo.

Como recrutar para sua Startup
Artigo do Florian Hagenbuch, CEO e Co-fundador da Loft, com ótima dicas e processo que usa para recrutar na Loft.

#Playlist |👂🎧

Podcast com Keith Rabois - Lições para empreendedores - Starting Greatness | 👂🎧 - Keith Rabois é considerado o melhor “operator VC” - investidor que opera junto com os empreendedores, que põe mão-na-massa- . Ele fez parte da ‘PayPal Mafia’, além de atuar como executivo de grandes empresas de tecnologia como Linkedin e Square. Nesse belo podcast ele compartilha de forma bem clara lições e aprendizados em gestão de startups nas áreas de pessoas, estratégia, mercados entre outras coisas... Vale a pena estar na playlist de todo empreendedor. Link para ouvir no Spotify (30 min).

Podcast sobre investimento em Software com Chetan Puttagunta (Benchmark Capital) - Invest like the best | 👂🎧 - Chetan Puttagunta é General Partner da Benchmark Capital sobre como escalar e como investir em Software. Falam sobre o erro comum e grande de tentar escalar prematuramente um negócios de software e ter que voltar atrás, sobre product-market-fit e rotinas como investidor. Ótimo podcast para aprender sobre investimento e gestão de empresas em Software. Link para ouvir no Spotify (80 min).

#Resultados recentes em Tech

💰~R$ 2,3bn de receita líquida (cresc. de +8,1% vs. 2018)
🔁 Receita recorrente de R$ 1,7bn, ou 75% da receita total (cresc. 12,3% vs. 2108)
📈 Margem EBITDA de 20,3% (vs. 16,4% em 2018)
🏢 Mkt cap R$ 15,1 bn *
💲 Múltiplos EV/Sales 5,3x e P/E 44,8x *
Link pro Release de Resultados 4T/2019

Banco Inter - 2019 ($BIDI11)

👥 4,1mm de usuários da conta digital (180%+ vs. 2018)
🔛12k novas contas abertas por dia (no 4T19)
💳 Carteira de crédito R$ 5,1bn (52%+ vs. 2018)
💸 R$ 25,4 de CAC (+25% vs. 4Q18)
↩️ ROE 4,5%
🏦 Mkt Cap R$ 11,1 bn *
💲 Múltiplos P/E 136x *
Link pro Release de Resultados 4T/2019

*Em 14/02/2020

#Curiosidade

Quem é o bilionário de tecnologia mais generoso? Lista dos empreendedores e bilionários do Vale do Silício e suas doações a caridades. Link da matéria.

Ufa! É isso para segunda edição.

Fico feliz em receber feedbacks sobre o que achou dessa edição, basta responder este e-mail.

Se gostou, encaminhe para algum amigo/parceiro.

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Abraço,

Guilherme Lima (sobre mim)
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Desculpe os typos e erros gramaticais etc… vou solucionar em breve meus problemas de revisão de texto🤓